本文來源：雪球(中國知名投資理財社群)
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2019年8月30日，拼多多（納斯達克證券代碼：PDD）股價大漲8.66%，市值達到391億美元，超越百度成為中國第五大互聯網上市公司。
目前，阿里巴巴的總市值4498億美元，騰訊市值約3900億美元（3.06萬億港元），美團點評市值約551億美元（4324億港元），京東市值448億美元。
拼多多為什麼能崛起，百度能否捲土重來？
以下是雪球用戶的觀點：
雪球用戶@夢想的花園 ：
1、拼多多吃到了下沉市場的紅利
在巨頭們都拼了命爭奪一二線城市的新中產高消費人群時，拼多多另辟蹊徑，挖掘到了一個更大的市場。
三線城市及農村的覆蓋5-6億的網民，他們都是拼多多的目標用戶。
他們收入較低，消費能力較差，但是人數夠多。
而且，巨頭沒有顧及這一市場，也讓拼多多有了發展的機會。
2、拼多多營銷出色。
2016 年拼多多新增用戶的獲取成本為 10 元/人，2017 年為17 元/人。
根據財報，拼多多在2018年時候活躍買家數都已經達到4.185 億，超過百度意料之中。
雪球用戶@釣魚蜜-澤北榮志：
對於拼多多，我覺得模式不錯，有生存的空間和道理，從商業模式來說是非常好的，也是阿里和京東忽視的部分。
而且走的還是廉價到優質的路數，拼多多在培植自產貼牌，這個能保證質量的情況下，價格還能低廉，如果能成功那麽現在就只是在山坡上。
對於百度，搜索依舊很好，可惜也只有搜索，這些年其他嘗試都以失敗告終。
在AI和自動駕駛方面，可能是百度唯一的彎道超車機會了。
AI目前貌似百度國內是最好的？百度的優勢在於還有很多錢，很多很多，搜索的現金奶牛還是很肥的。
缺點可能就是廠長自己吧。
當年百度和谷歌，結果是現在這樣也是唏噓。
雪球用戶@莽菲特：
先說百度吧。
BAT裏，除了馬雲之外，馬化騰、李彥宏都是技術出身。
李彥宏開發的行情系統，至今仍被華爾街應用。
他們都是技術大牛。從前期的發展看，李彥宏做出的產品，的確代表了那個時代中國互聯網的最高水平。
從商業層面看，當年李彥宏力排眾議推進的「醫療廣告」服務，的確為百度帶來了可觀的利潤。
雖然近年背負了極大的「社會輿論壓力」，但本質上不影響其搜索引擎霸主的地位。
在中國目前的互聯網環境下, 的確找不到能與百度抗衡的搜索引擎。
絕大部分仍然是：一邊用百度，一邊罵百度。
拋開社會輿論不談，從資本的角度看百度，百度是一個巨大的綜合矛盾體。
從潛在用戶看，可以說：中國有多少網民，百度就有多少潛在用戶。
這是一個非常龐大的基數，但從潛在用戶、用戶開發潛力這個指標看，百度是有無限可能的。
但是呢，如果從「潛在用戶轉換率」或有效開發率看，百度前期過於注重搜索體驗，注重「流量」，但不注重「用戶留存」。
它當時堅信：只要搜索做到眾人依賴即可。
當進入移動互聯網時代後，它才發現：BAT裡，只有它發展潛力最弱。
你很難讓一個「長期習慣於免登陸搜索」模式的用戶，變成「登錄後即可搜索」。
如若這樣操作，那你會把大批的潛在趕向其他搜索引擎（比如360）。
那麽，破局點在哪裡呢？
百度想過很多辦法：
1）內容吸引（百家號、百度貼吧、百度百科、百度知道）；
2）生活服務吸引（糯米、百度外賣）。
結果大家都看見了……
百家號剛出的時候, 的確是有人想認真的創作內容的，但後來發現：這裡面實際上還是存在「競價排名、SEO」等搜索引擎的操作，無法形成優質的內容生態。
生活服務上，糯米、百度外賣本質上沒什麼錯。到現在也沒太多的聲音批評他們。
但為什麼還是死了呢？
實際上與百度內部的「利益爭執」有關係。
長期習慣於「競價排名、醫療假廣告」提供的豐厚現金流，讓內部這一部分人獲得了長期的「舒適區」。
很自然，從預算到實施，都讓這個「最穩最豐厚回報」的業務優先。
這就導致對其他產業的投資、建設不是非常的積極。
時不時的，甚至會猶豫、仿徨（畢竟這些業務一開始不掙錢啊！）。
補貼拼不過（甚至不拼）別人的生活服務平台，除了賣身，還有其他出路嗎？
現在，百度又吼出「ALL IN AI」，但是，幾年前就提了，難道ALL IN了這麽多年，籌碼卻還在手上嗎？
雪球用戶@沈向楠：
這倆公司不是一個緯度的，一個是上十年電腦時代搜索王者，百度興旺的時候，阿里剛是少年，拼多多的黃崢還在美國上學。
拼多多的崛起是因為淘寶升級，剔除掉了五線鄉村城市低價人群，留出了低價人群缺口，外加國內製造業出口沒落造成產業產能過剩，造成大量剩余庫存。
所以，時事造就英雄，百度能不能起來不好說，畢竟沉默了太多年，希望能抓住5G窗口，重新把AI抓回來。
雪球用戶@明大教主：
拼多多客戶團購加分銷的模式在消費者當中快速裂變，中報也大幅扭虧。
目前百度在之前管理層較為動蕩的情況下，業績增速繼續放緩。
畢竟兩家公司屬於不同細分領域的企業，未來還是看好百度吧，畢竟AI、雲服務、工業互聯網賽道更好，公司的其他戰略布局也很廣泛。
拼多多在電商領域激戰正酣的現在獲客成本提高是必然的，而物流成本尚與阿里、京東兩巨頭還有差距。
雪球用戶@籃球私家 ：
充分說明了現在的兩端化，消費升級也是對的，消費降級也是對的。
因為升級的人口不少，降級的人口也不少。
對於一二線城市來說拼多多是降級，但是對於5線6線的人來說拼多多是升級的。
所以分析中國的市場很分化的，不能一概而論。
拼多多有自己的存在的價值和能力，或許300多億不是頂，1000億的拼多多也不是夢。