BAT：中國網路公司百度(Baidu)、阿里巴巴(Alibaba)、騰訊(Tencent)三大巨頭首字母縮寫。
最近BAT都很忙，AT都忙著雲計算，百度卻忙著說明華爾街低估了市值，為什麼這次忙的不一樣了？
先看一下情況，7月27日，百度發布截至6月30日的2015年Q2未經審計財報，在報告期間的營收為165.75億元，同比增長38.3%，淨利潤為36.62億元，同比增長3.3%，但股價卻變動較大，7月27日收盤價206美元，截止北京時間31日，收盤股價174美元。
所以，目前百度的市值只有約610億美元左右，離最高800多億美元市值已經跌掉四分之一。而阿里巴巴與騰訊市值分別在2000億美元左右，約是百度市值的3倍。
可百度剛發布的財報仍然看上去鮮亮，那為什麼市值還是這樣大的差距呢，真是估值的事嗎？
核心搜尋業務業績增長下的隱患
1新信息土地上的無法觸達
作為三巨頭之一，百度是PC互聯網時代的大規模自動化信息收集的整合者，也是信息社會的基礎設施。
但在移動互聯網時代，卻出現了變化，信息平台開始一分為二，因為信息除了來自傳統的網站，社交類平台成了巨大的信息來源地，而且社交類平台的信息將超過傳統的網站。
而這些平台選擇了不同的搜尋引擎，比如在中國的微博與微信社交平台里，微信選擇了有血緣關係的搜狗作為搜尋引擎；美國的Facebook則在2014年停止使用微軟bing搜尋引擎轉而自己研發新引擎。
2傳統搜尋服務的涸澤而漁
說到這塊，以個人的體會為例。
作為一個從事與媒體相關的行業的從業者，在百度搜尋框里搜尋一個公司的信息時，第一頁基本上全是該公司的廣告，你可以試一下以公司名關鍵詞「華為」或「聯想」為例。
所以不少媒體朋友都開始使用360或搜狗的搜尋引擎，或者微軟的bing搜尋引擎。如果是找文檔資料，才會先點擊百度文庫才可以完成好的搜尋。
還有其他的例子，不再舉了。
3以流量為主延伸業務及O2O業務乏力
以流量為主的延伸業務去哪兒與愛奇藝等創新不足，以愛奇藝為例，以百度的資金和流量引導占領第一陣營後卻顯的裹足不前，被乾爹罩著不思進取，最近首席內容官馬東還離職了。
而排在第二陣營的搜狐影片、樂視等卻不斷創新前行，尤其是在內容及其他創新方面，比如搜狐影片的大鵬，利用搜狐資源從當年《魯蛇男士》到今年與線下院線合作的票房突破10億的電影《煎餅俠》，讓人眼前一亮。
那麼對於百度糯米、百度外賣等02O業務，更多的線上線下並重的業務，不是光有線上流量就可以的，比如電商里的京東，強大的線下物流可不是一朝一夕完成的，線下也是具有先發優勢這個特性的。
所以在百度為表明能夠O2O成功這件事上，用了GMV（交易總金額）這個詞，其實也就是在這個平台上發生的資金流水總和，這多麼GMV也就和美團一個量級，能說明成功嗎。
單一生態鏈
無庸置疑，AT都是生態鏈公司，如果百度也算是生態鏈公司，那目前看，百度只能是單一生態鏈。
阿里從網路時代的現代商業流通業整合的管理者生態里，延伸出了雲計算生態鏈與互聯網金融生態鏈；騰訊從網路時代社交通信交流整合的管理者生態里，也同樣延伸出了雲計算生態鏈與互聯網生態鏈。
互聯網金融生態是具有金融特性的，生態威力不用多說。雲計算是整個企業互聯網時代的水和電一樣的計算基礎設施，也是具有生態特性的，看看美國的亞馬遜雲計算服務等就能知道。
所以市值估算也就簡單了，如果擁有一個生態鏈估值以1計算，每增加一個生態鏈會產生倍增效應，因為AT的雲計算與互聯網金融還沒有上市，倍增效應不按幾何指數，也不按乘法，就按加法算。百度只有一個生態鏈，阿里有3個，騰訊也有3個，市值是3倍，與市值完全對應。
所以，從消費互聯網到目前企業互聯網的產業角度看，阿里與騰訊在企業互聯網時代仍然是生態型的巨無霸，百度算掉隊嗎!
關於作者：
IT自媒體、聊聊IT圈里的不為人知的內幕。爆料管理軟體市場中的潛規則。
微信號：Java_simon