華為公布2020上半年營收,下半年將面臨凶險

7月13日,華為公布2020年上半年業績。

商業週刊中文版使用的標題是:「華為還是贏了」

環球時報旗下的環球網,使用的標題是:「華為公布上半年經營業績,有這麽多」

知名科技媒體虎嗅網的標題是:「華為還活著」

本文來源:虎嗅網

微信id:huxiu_com

作者:Odin

2020年年初,我們曾報導華為公布了在 2019 年全年的業績後,輪值董事長徐直軍在發布會接受傳媒採訪時表示:

「我們在 2020 要力爭活下來,力爭明年還能發表年報。」

剛剛華為發表了 2020 年上半年的業績,先不論華為這半年業績再次刷新了近年新高(半年計),最少,華為已經完成了一半的目標,尚能在美國的各種壓力下,還能暫時活下來。

華為的上半年業績

根據華為發表的上半年業績,銷售收入 4,540 億元人民幣,同比增長 13.1 %, 凈利潤率 9.2%(披露財務數據基於國際財務報告準則,未經審計)。

其中,運營商業務收入為 1,596 億元人民幣,企業業務收入為 363 億元人民幣,消費者業務收入為 2,558 億元人民幣。

華為在這半年面對著美國施加愈來愈大的壓力、以及中國在疫情的困難時期,業績仍保持良好的增幅,銷售再次創出上半年數據的新高(上圖),而且凈利潤率也輕微回升了 0.5%。

但儘管如此,其凈利潤率跌至近 10 年的低位。筆者估計凈利下失的原因與去年一樣,為著美國的制裁而備貨,並重組供應鏈而導致的盈利所導致。

同樣地,雖然華為的銷售收入再創新高,但在美國制裁和疫情雙重打擊之下,收入增長率也是自 2013 年以來的新低(上圖)。

但相比華為在 Q1 的銷售收入,則由 1,822 億元增加至 4,540 億兀,即 Q2 銷售收入為 2,178 億人民幣,環比增長 119.5%,反映了華為上半年的好業績,主要有在中國疫情過後,能在 Q2 迅速重啟經濟。

在 2019 年起,華為均會在發表半年業績的同時,也透露不同板塊的業績數據。我們通過這些數圖(上圖),看到華為重回升軌的動力,仍然來自以手機為主力的消費者業務(增長了 15.9% )。

增長火車頭仍然是手機

在本年 Q1,中國消費市道受疫情嚴重影響,曾有消息指華為在今年 Q1 期間,手機庫存超過 2,000 萬台。

但華為消費者業務 CEO 余承東接受採訪時,曾表示由於今年春節來得早,春節的備貨反而提早賣完,但春節後又曾因為疫情而生產不了,所以他們不但沒有庫存問題,反而十分缺貨。

他更表示說:「我們的庫存是很嚴重的缺貨,不是有庫存,而是缺貨……我巴不得有庫存,有庫存我們就賺了。」

當時余承東透露,他們消費者業務上爭取今年總體業績不下跌,在中國市場上繼續爭取增長,但在比較困難的海外市場裏,則只能爭取減少下跌幅度。

▲圖片來源:日經中文網。

事實上,根據日經新聞的推測,華為在 2020 年 Q2 的手機出貨量,很可能已超越三星成為全球第一。

不過,華為在手機上的領先優勢,還能保持多久,仍然不好說,因為華為上半年業績之好,幾乎可以說完全是國內市場及早控制疫情,而華為手機的核心市場,主要也在國內。

▲圖片來源:矽谷分析師 via 騰訊新聞。

從矽谷分析師的數據可見(上圖),2020 年上半年全國手機銷量整體下跌,唯一只有華為能逆市增長的,同樣地,華為消費者業務能在上半季度得好業績,也十分有賴 Q2 爆發的銷售增長。

以上圖左上的圖表可見,儘管中國當時已重啟經濟,消費者也開始恢復消費,Q2 手機銷售額整體上升,但唯一有增長的手機公司,其實就只有華為,但其他公司的生意,卻被華為搶光光。

▲圖片來源:Canalys via 周受資。

但是,華為在海外就沒有這個優勢。

歐洲是華為在海外的最大市場,他們在 Q1 期間尚未出現嚴重疫情,由於華為被列入實體清單後,消費者無法再用帶 Google 服務的華為手機,導致在歐洲的份額大幅急跌 40%(上圖)。

除了歐洲之外,華為在 Q1 也未能在屬於高增長市場的印度裏搶到太多市場佔有率。

因此,余承東不得不把註碼押放在華為移動服務 (HMS) 的快速拓展,希望改華為的海外市場的情況。

華為的下半場更為兇險

雖然華為安全捱過了美國制裁與疫情的雙重打擊,但實際上下半年才是關鍵所在。

虎嗅曾提到,去年華為在美國的限制下勉力回避相關禁令,而包括台積電在內的合作伙伴,也盡量協調至不違反美國禁令,提供服務。

但也因為這樣,促使美國在 2020 年 5 月,擴大「直接產品原則」的適用情形:現在不僅包含 25% 美國技術的晶片,只要晶片涉及任何美國技術(即使僅僅涉及少量而不重要的相關部份),也一樣受到限制。

因此在新的禁令下,華為真的陷入極嚴重的困境。

在禁令之下,華為不但不能購買美國晶片,就連多年來的合作伙伴台積電,以及根正苗紅的中芯國際,也暗示有可能無法為華為生產晶片。

目前,華為力爭在 90 天的寬限期,盡可能多備貨,90 天後的 Q4,以及不知道能否按時推出的華為 Mate 40 Pro,將會決定華為的消費者業務的命運。

此外,新冠肺炎在 4 月開始蔓涎至全球,也會進一步打擊華為的海外市場,而且也會影響華為拓海外的 5G 運營商業務。

與此同時,美國也在加大對其他國家壓力,阻止他們繼續使用華為的基站。

本來已經決定讓華為參與的英國,最近又開始考慮完全封鎖華為,甚至因為被美國力逼的關係,在全球的 5G 基站份額上可能落後愛立信,並可能會進一步影響華為的運營商業務。

但樂觀一點地想,全球疫情下,美國公司都不太好過,這些公司也可能會向美國進一步施壓,繼續延長實體清單的寬限期。

到底華為在明年是否還能發表年報?只能留待下回分解。

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