618大促，資本市場對阿里巴巴、京東、拼多多的反應是這樣的：
拼多多市值不只超過京東，還超出了百億美金。
拼多多為阿里、騰訊、美團之後，第四家市值達到千億美金級別的中國互聯網公司。
本文來源：北京寒冬(知名財經博主)
與其說是拼多多給淘寶以很大危機，倒不如說是「曾經的淘寶」在進攻「現在的淘寶」。
拼多多在更好的貫徹馬老師「讓天下沒有難做的生意」、「客戶第一，股東第三」的理想。
今天是618後第一個交易日，阿里股票橫盤，拼多多漲了6%到87塊。
而12年前，阿里3號員工，創業元老，淘寶第一任總裁，孫彤宇，被通知下課。導致這一人事變動的原因，通常被認為是C2C和B2C的路線問題。
孫傾向於兩塊業務有更多區隔，而最後敲定的結果是混在一起，由C2C給B2C帶量，並逐漸演化為天貓（當時還叫「商城」）商家獲得更多流量，而淘寶商家吃癟。
舉個簡單點的例子就是：
我們隨便問一個普通消費者：「如果讓你把淘寶app卸載了，只用天貓app，你願意麽？」，得到的答案大概率是否定的。
但事實是——如今的淘寶app，在大多數情況下，消費者已經很難見到淘寶商家的商品，無論是搜索還是推薦，大部分好排名、好位置，大部分流量，只能見到天貓商家。
也就是說，對普通消費者而言，淘寶app在一定程度上退化為了天貓app。
如今的拼多多 打 淘寶，我認為，從本質上，就是淘寶 打 天貓，價格高低只是表現形式之一。
而從淘寶首任總裁卸任的孫彤宇，就是拼多多的天使投資人之一。
淘寶和天貓的區別，我個人認為，其核心並不是是否經過認證，是否有更好的品牌保障和物流體驗。
在2020年的今天，技術手段、物流進步足以消化C2C早期的弊端，天貓替代淘寶的大部分理由已不復存在。
兩者的根本區別還是——是選擇做一個流量相對公平、鼓勵充分競爭、獲利有限的平台，還是選擇做一個流量強管控、強運營、獲利優先的平台。
當然，純粹的C2C，同一個標準品萬店其發、眼花撩亂也不全對。
如果說淘寶選擇以「店」為粒度來作為區隔，天貓店 vs 淘寶店，那麽拼多多則選擇了以「品」為粒度，甚至是以「品 乘以 時間段」為粒度。
「百億補貼」，被很多人認為是拼多多的天貓——保真、價廉。一個店的某個商品，在某個時間段內，被打上」百億補貼「標簽，獲得流量傾斜。
這種做法讓拼多多的流量被「百億補貼」很輕量、小比例的所占據，搜索也好、推薦也罷，普通商家只要努力沖銷量，還是有露頭之日，類似於早期的淘寶。
據說，孫當時提出的B2C、C2C區隔方案有3種：
1、完全不同的站點（淘寶不出天貓商品，想買天貓請到獨立站點/app）
2、同一站點，不同頻道（類似於拼多多搜索後「篩選百億補貼」的按鈕）
3、混合（如今的淘寶）
競價排名 + 以C2C給B2C帶量 + 交了傭金的優先（B2C優先），讓淘寶在2010-2015這段時間取得了經濟效益上的巨大飛躍。
在阿里上市前幾年，其營收、凈利潤、估值增速，很像這幾年的字節，300億->500億->1000億->1600億上市。
電商市場的極高市占率 配合上極其成功的變現方法，讓阿里迅速攀升到top2甚至top1霸主地位。
在孫彤宇下台後的10年時間裡，他時常被認為是——「下得對」，「公司快速發展就得狠心讓思路跟不上的人下車「的典型案例。
而到了這兩三年，技術進步帶來了新變化：
流量去中心化，讓「品」為粒度可以在社交網絡快速分發，砍一刀。
物流快速進步，小商家的郵寄速度也很有保障，C2C也很及時。
賣貨生意虛擬化，淘寶/微商/拼多多/直播等，都是流量入口，「獲取流量/訂單」 和「生產倉儲發貨」這兩個過程的分工更加明確和專業化。
這讓「下單」動作越來越容易脫離單一的、壟斷的電商平台，也讓各式各樣的流量都更容易轉化為電商流量。
智能手機全民化，讓」已經占據絕對優勢「的傳統巨頭變為」只覆蓋了一部分用戶」，騰出巨大新增空間。
在這些新變化下，經過螺旋上升後的「原教旨主義淘寶2.0」對「修正主義淘寶」展開了猛烈進攻。
而正好經過一個輪回12年後的孫彤宇，作為天使投資人，看到拼多多站上千億美元市值，而自己親手孵化的淘寶處於前所未有的困境，會是什麼心情。
老粉絲們應該會記得，去年此時我做了兩件事：
1、去了趟義烏，感受到貨源端流量格局的巨大變化
2、鼓勵一位好友在拼多多20塊時入職。而我自己也開始增持拼多多股票，最大的一次加倉是一次季報後跌20%的深夜。這些故事都在微博上聊過，一年後回頭來看做得蠻對。
當然，阿里的財報還會持續漂亮，主要靠「GMV變營收」，通過流量傾斜給自營業務，同樣是賣100塊的東西，營收從幾塊錢變為100。
1萬億刀GMV vs 不到1000億刀營收，在這個切換過程中，營收還會持續增長，但這更像是數字遊戲。
3年前，2017年Q1，阿里核心電商業務中的「others」（主要是自營），只占總營收的3%，雲計算占5%，二者合計占8%
3年後，2020年Q1，這兩個比例分別變為22%和11%，合計已占1/3。
相信用不了多久，這兩者相加會超過阿里營收的一半，乃至大半——越來越像亞馬遜？
但不知市場是否會認這個邏輯，畢竟在中國市場，重資產、低利潤的互聯網業務似乎很難獲得高估值。
而更重要的還是市場佔有率，如果pdd在2020年達到淘寶（除天貓）一半甚至更高的gmv，2021年看齊淘寶（除天貓），那阿里該怎麽辦？
