巨虧人民幣40億快不行的中國電影大廠「華誼兄弟」,迎來阿里騰訊等豪華投資軍團

本文來源:中國基金報

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作者:莫飛

虧到讓人傻眼的影業「一哥」華誼兄弟,終於迎來了轉機!

4月29日凌晨4點,華誼兄弟一口氣發布了50多份公告,其中一份規模近23億的定增方案引來市場熱度關注。

這份方案中,華誼兄弟引入了超9傢公司組成豪華戰投軍團,其中包括了阿里影業、騰訊計算機、復星系旗下公司豫園股份等知名大佬。

據悉,除了老牌合作夥伴騰訊之外,阿里影業則是首次以華誼兄弟戰投股東身份加入,更有另有國資背景公司同樣進場「補血」。

受定增消息刺激,4月29日早盤,華誼兄弟強勢沖上漲停。港股阿里影業盤中也快速上漲超7%。

不過,受疫情衝擊及商譽減值影響,這兩年華誼兄弟表現難言樂觀。

據華誼兄弟披露財報顯示,2019年公司虧損近40億,同比下滑超262%。

去年,為解決公司資金問題,王中軍、王中磊兄弟先後進行股權質押,甚至不惜賣掉私人收藏字畫,以贏得一線生機。

如今,豪華戰投軍團入場,華誼兄弟似乎迎來絕地逢生。

有網友評論:業界大佬聯合進場,華誼兄弟地位不言而喻。

接下來,電影院能去看了麼?

華誼兄弟官宣23億定增

豪華戰投軍團引關注

一份定增計劃,能夠同時圈住阿里、騰訊、復星等多名大佬,足見影業「一哥」的號召力。

4月29日凌晨4點左右,華誼兄弟發布一系列公告,其中披露了非公開發行A股股票預案,擬以2.78元/股非公開發行合計不超過8.23億股,募集資金總額不超過22.9億元。

太罕見!阿裡、騰訊同時相中,這傢巨虧40億A股公司,突然漲停瞭!

引來市場關注的是,華誼兄弟這份定增方案,參與戰投的資金背景深厚。

據公開資料顯示,發行對象為阿里影業、騰訊計算機、陽光人壽、象山大成天下、豫園股份、名赫集團、信泰人壽、三立經控、山東經達九傢公司,全部發行對象均以現金方式認購本次發行的股份。

從認購金額看,阿里影業認購金額不超過1億元;

騰訊擬以2.78元/股價格認購3597.12萬股,合計價格約1億元;

陽光人壽認購價款為2.5億元;象山大成天下認購價約為4.6億元;

復星系公司控股的豫園股份約認購2億元;名赫集團約2.5億元;

信泰人壽認購價為3.9億元;

三立經控約為3.4億元;

濟寧國資全資持股的山東經達認購價款約為2億元。

從認購定價看,此次華誼兄弟的定增價格確定為2.78元,相比前一交易日收盤價3.58元,初步估算折價率低於80%。

這也意味著,參與此次定增投資的股東,將獲得可觀的浮盈。

在這份發行對象中,騰訊和阿里的兩位戰投股東同時出現,令市場玩味。

據悉,這是阿里影業首次以華誼兄弟戰投股東身份出現。

此前,阿里影業曾與華誼兄弟簽訂戰略協議,通過企業借款形式為華誼兄弟提供7億資金。

而騰訊更早之前已經是華誼兄弟的合作夥伴,雙方合作範圍廣闊。

除了騰訊和阿里之外,其他幾位戰投股東背景同樣不容小視。

據天眼查顯示,山東經達科技產業發展有限公司是濟寧國傢高新區直屬的全資國有企業,擁有兩傢AA 及一傢AA評級子公司。

濟寧市擁有曲阜三孔、微山湖以及水泊梁山等豐富的文化旅遊資源。

同時復星旗下傢庭快樂消費旗艦豫園股份也現身定增戰投軍團之中。

截至2020年一季度末,豫園股份仍是華誼兄弟前十大股東之一。

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受定增消息的刺激,華誼兄弟股票早盤開盤後,強勢沖上漲停。

截至當天收盤,華誼兄弟股價依然漲停,超8萬手買單封在漲停板上,單日成交額超1億。

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其中戰投方阿里影業股價也快速漲超7%以上。

截至下午3點左右,漲幅仍為6%左右。

打造「影視 實景」商業模式

華誼借戰投股東發力

實際上,在影視業依舊處於冰封階段,華誼兄弟這份定增能夠吸引如此之多的戰投股東,並不容易。

從戰略意義來看,華誼兄弟也並不掩飾其借助股東能力重 新髮力的希望。

分析人士認為,各方股東進場,無疑也看好了未來行業「影視+實景」商業模式的前景。

據公告顯示,華誼兄弟目前儲備的影視娛樂項目包括《八佰》《侍神令》《749局》《陽光不是劫匪》《美人魚2》等多個電影項目,以及《古董局中局之鑒墨尋瓷》《古董局中局之掠寶清單》《宣判》等影視劇項目。

而在實景娛樂方面,截至2019年底,華誼兄弟已有蘇州、海口、長沙及鄭州四個大型項目落地運營。

華誼兄弟稱,公司實景娛樂項目正逐漸建立起穩定的消費者群體和廣泛的市場影響,隨著運營水平的不斷提升和市場培育的進一步成熟,未來將持續增厚公司業績。

為落實「影視 實景」新商業模式,加強電影業務的內容生產力,此前,華誼兄弟已完成電影業務核心人員的崗位調整,其中,華誼兄弟副董事長王中磊將回歸電影公司,掌管華誼兄弟電影業務。

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而在股東資源互通方面,華誼兄弟此次引入的戰投方各有優勢,這也將對華誼未來商業模式打造提供強有力的資源補充。

分析人士認為,除了拿到定增資本補血之外,華誼兄弟更是整合了各傢頭部公司的優勢資源,打造強勢影業生態。

以阿里影業為例,華誼兄弟表示,定增後,阿里影業將成為上市公司戰略投資者,並與公司在影視作品內容、電影發行業務、實景娛樂、電影項目娛樂寶和藝人經紀等領域建立全面、深入的戰略合作關係。

對於騰訊而言,華誼兄弟將憑借騰訊在其社交及數字內容領域的實力,在IP聯動與延展、文旅業務的線上線下閉環、短視頻等方面,探索創新文娛產品與娛樂生活方式。

根據公告提示,騰訊和華誼兄弟或將在電影、遊戲、文學的IP轉化,短視頻內容創作與聚合,以及國際市場等方面探索合作可能性。

而在華誼兄弟定增融資的發行對象中,象山大成天下是國內文化影視新崛起的力量,擁有較強的影視資源及優秀的開發製作團隊;三立經控是經營範圍涉及房地產、建材、文旅等業務的實業公司;名赫集團是一傢以多元化經營為主體的大型企業集團,業務領域涵蓋投資、文創影視、環保產業、智慧醫療、旅遊地產等。

此外,華誼兄弟表示,信泰人壽、陽光人壽的參與也為本次定增帶來了更多合作領域及多維度營銷的發展前景。

據悉,各方將根據各自優勢整合項目資源,協同影視IP的開發與製作,以及實景娛樂項目的拓展與內容提升。

華誼兄弟豐富的製作經驗與平臺資源,將助力其影視項目快速推進與完成,攜手打造具有電影文化元素的旅遊度假新勝地,同時各合作方也將成為華誼兄弟豐富IP儲備和文旅融合發展的重要組成部分。

華誼兄弟董事長王中軍表示,多位戰略合作者願意與華誼進一步開放合作、協同發展,攜手創造更大價值,這對華誼來說是值得感恩和珍惜的重要機遇。

華誼兄弟一直相信,唯有真正懂得開放、融合,能為行業賦能的企業,才能擁有更廣闊的發展空間。

去年虧損近40億

華誼兄弟市值縮水超八成

不過,作為曾經的明星影視公司,這兩年,華誼兄弟遭遇的困局和生存危機已經不言而喻。

據4月29日華誼兄弟披露的兩份財報顯示,目前公司的經營業績並不樂觀。

2019年全年,華誼兄弟實現21.86億元營業收入,同比下降43.81%;實現-39.6億元歸屬凈利潤,同比下降262.32%。

今年一季度,華誼兄弟實現2.29億元營業收入,同比下降61.38%;實現-1.43億元歸屬凈利潤,同比下降52.64%。

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華誼兄弟經營遭遇如此巨大的滑坡,和此前瘋狂並購的後遺症有著非常大的關係。

上一輪牛市中,創業板公司暴漲,影視公司開始進行大舉並購動作,但同時也積累了驚人的商譽風險。

Wind數據顯示,2014年末,華誼兄弟的商譽為14.86億元,而截至2018年6月末,其商譽便飆升到了30.58億元。

經過公司初步測算,2019年華誼兄弟擬對包括商譽、長期股權投資在內的部分資產計提減值準備共計約26.8億元。

去年8月,華誼兄弟業績已經出現了危險的苗頭,資金困境明顯,董事長王中軍更是不得不忍痛賣掉私人收藏的名畫用來公司救急。

一時之間,華誼兄弟「賣畫求生」的境遇引發市場普遍關注。

據悉,從2019年1月開始,華誼兄弟就走上了賣資產的道路,期間質押了多傢子公司的股權,以換得數十億銀行授信額度。

接著是抵押房產、租賃設備。

王中軍、王中磊兄弟更是先後質押股權,並賣掉了私人收藏的字畫。

在二級市場,華誼兄弟的股價更是進入連年的滑坡之中,令投資者蒙受不少損失。

數據顯示,從2015年至今,華誼兄弟股價(前復權)從高位一路跌落至最低3.21元,公司市值也從最高900多億一口氣縮水超8成,市值蒸發超700多億。

目前市值僅為百億左右。

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2020年,由於新冠肺炎疫情的影響,全國影院基本處於關停狀態,影視行業迎來急凍階段,華誼兄弟的發展更是面臨困難重重。

連續兩年的虧損,意味著2020年華誼兄弟將面對保殼的壓力,作為第一批創業板上市公司,華誼兄弟的遭遇也令人唏噓不已。

規模近23億的定增動作,以及超豪華的戰投方隊進場,能否將華誼兄弟「解救出來」?

尚需一段時間觀察。

王中軍:

華誼現金流危機已過最困難時候

可以說,經歷業績滑坡、股價縮水、債務高懸的華誼兄弟,此時拋出的23億定增,對公司的意義重大。

日前,據新浪財經人物訪談節目《至少一個小時》報導,現任董事長王中軍接受視頻訪談時談及了華誼兄弟目前遭遇的困局。

談及現金流情況,王中軍表示:「還在緊張階段,我覺得最困難的應該是過去了。」

在王中軍的帶領下,華誼兄弟在一年內也通過出售GDC、賣座網股份等多種方式優化資產結構、提高資產效率,以回籠資金渡過發展難關。

並同步調整了投資原則,由此前控股為先、攻城略地式的戰略投資,轉變為更注重現金回報的單純性財務投資,在降低投資成本的同時可以有效控制商譽產生。

但王中軍表示,華誼兄弟金流危機已過最困難時期。

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對於華誼兄弟經歷的難關,王中軍說到:「全世界這個行業能夠做得比較好的就是美國公司,不管是迪士尼還是華納,我想這些公司是百年歷史,我覺得它的生生死死也不是一次。」

同時他還表示:「現在華誼25年,再過25年是不是今天2019年2018年這麼大的困難,像生生死死一樣,可能你已經忘掉了,還是一點點的往下過難關吧。」

停業加速行業洗牌

多傢影業巨頭爭相「補血」

對於影視行業整體而言,2020年絕對是最艱難的一年。

由於疫情衝擊影響,全國電影院幾乎進入停擺階段。

數據顯示,自2020年1月24日起至今,中國線下電影市場與2019年相比損失了113.66億票房,根據疫情防控安排,預計四月底線下影院有望開張,屆時2020年中國電影票房預計損失達198.28億元。

疫情停業也加速了行業的洗牌。

有數據顯示,2020年開年至4月15日,5328傢影視公司註銷或吊銷,這也是2019年全年註銷或吊銷數量的1.78倍。

盡管影院逐步開始復工,但目前的境況仍未得到明顯改善。

貓眼專業版數據顯示,3月23日全國超500傢影院復工,復工率約為4.65%,3月23日-29日,全國票房約為20.9萬元,共有9649人次觀影,而前一周的數據減半,場均人次都為1,這意味著,這個時間里電影院基本都是1人包整場。

而在行業冰封階段,影業公司的業績更是「慘不忍睹」。

比如萬達電影預計今年第一季度虧損5.5億-6.5億元,同比下降超200%。

北京文化2019年凈利潤-23.86億元,同比下降832.17%。

華策影視發布的2020年第一季度業績預告顯示,預計歸屬於上市公司股東的凈利潤為1億元至1.1億元,同比增長177.40%至205.14%。

不少影業巨頭紛紛通過借款、定增等方式進行補血自救。

比如上市公司當代明誠則悉數質押了當代時光全部股權,用於向北方信托借款人民幣3億元。

近期,萬達電影、捷成股份、當代東方先後發布再融資預案。

其中,萬達電影擬募資不超過43.5億元,將用於新建影院項目,並補充公司流動資金及償還借款;捷成股份擬募資不超過20億元,用於版權運營與媒體經營項目及補充流動資金;當代東方擬募資不超過6.5億元,用於償還銀行貸款和補充流動資金。

數據顯示,今年以來,影視指數已經從1414點高位一路下滑,年內跌幅超20%。

超9傢公司年內股價跌幅超30%。

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影視業自救動作能否讓行業迎來轉機,目前仍是未知數。

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